富灯网中长期来看宏观经济环境或将呈现改善趋势

　　吃喝板块今日（6月18日）吹响反攻号角，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）开盘后迅速拉升，盘中场内价格涨幅一度达到1.35%，截至发稿，涨0.84%。

　　成份股方面，白酒领涨，截至发稿，金种子酒大涨超5%，酒鬼酒涨超3%，山西汾酒、洋河股份、五粮液、泸州老窖、贵州茅台等亦涨幅居前。

　　消息面上，人民网对“禁酒令”进行了点评，表示各地应严格区分违规吃喝与正当的餐饮需求，既要锚定“腐败零容忍”的铁规矩，又要守住“烟火不熄灭”的民生线。一方面，坚持全面从严、一严到底，对群众反映强烈的公款吃喝、餐饮浪费等歪风陋习露头就打、反复敲打。一方面，为正常消费亮绿灯，让大家可以品尝美味，让城市更有烟火味，让人情更有温度。

　　此外，洋河股份在机构调研时表示，白酒行业具有超强的韧性、长周期性，作为消费品的本质没有改变，在国人生活中的位置不可替代。白酒行业会面临周期调整，但长期价值不会随环境变化而改变。基于当前环境压力及自身情况，公司一方面积极帮助经销商减压，今年2月份对M6+进行控量稳价，省内海之蓝全面控货；另一方面积极动销去库存，做好价格政策的优化，强化核心消费群体培育转化，聚焦核心产品及核心市场运作。

　　从估值方面来看，当前或为吃喝板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（6月17日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为19.88倍，位于近10年来3.13%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，开源证券表示，展望2025年随着促经济政策落地，中长期来看宏观经济环境或将呈现改善趋势，居民收入和消费意愿有望改善，食品饮料板块有望受益。细分板块看，白酒行业目前仍处于逐步筑底阶段，后续随着估值低位和股息率提升，白酒作为低配板块有望迎来资金关注。大众品建议积极关注新消费板块标的。

　　联储证券指出，2024年食品饮料板块业绩实现个位数的稳健增长，但营收和归母净利润增速均有放缓，显示需求下滑压力仍存。以饮料、零食子行业为代表的结构性增长仍有亮点可寻。消费刺激政策值得期待，食饮消费结构升级仍具潜力。

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

　　来源：沪深交易所等，截至2025.6.18。

　　风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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